家电行业确实告别了“躺着赚钱”的黄金时代，尽管头部企业依然能赚取数百亿利润，但整体市场的缩量竞争已成为新常态，行业正在从规模扩张转向价值博弈。
一、行业大盘：万亿规模见顶，增长失速
中国家电市场在经历多年增长后，已进入存量竞争阶段。2024年，国内家电零售市场规模曾达到9330亿元的历史高峰，但这一势头并未延续。2025年，国内家电零售市场同比减少4.3%，回落至8932亿元，进入2026年，颓势更为明显，前五个月零售额仅3253亿元，同比下滑8%。
从更宏观的零售统计来看，2025年限额以上单位“家用电器和音像器材类”零售额为1.1695万亿元，同比增长11%。但这一数据包含了音像器材，并不能完全代表家电制造业的真实收入。出口方面，2025年中国家电出口额为1114.1亿美元，虽然体量巨大，但2026年一季度出现了“量增额缓”的现象：出口量增长9.5%，出口额仅增长1.5%，说明在海外市场，价格竞争也在加剧。
二、巨头财报：美的、格力、海尔谁最赚钱？
尽管行业整体增长乏力，但头部效应依然显著，家电三巨头的盈利能力依然强劲。
美的集团：2025年全年营业总收入约4585亿元，同比增长12.1%，净利润高达439.5亿元，同比增长14%。美的凭借多元化的业务布局和全球化的战略，在行业逆风中保持了稳健的增长，成为家电行业的“利润王”。
格力电器：2025年净利润预估为300亿元，股息率高达7.78%。但格力正面临增长瓶颈，2025年上半年营收同比下降2.46%，净利润仅微增1.95%。其在空调领域的单一依赖，在行业下行周期中显得尤为脆弱。
海尔智家：2025年净利润为195.5亿元。海尔在2025年上半年营收1564.94亿元，同比增10.22%，净利润120.33亿元，同比增15.59%。凭借高端品牌卡萨帝和全球化布局，海尔在利润端表现相对稳定。
除了这三家，其他上市家电企业的表现则呈现显著的两极分化。2025年上半年，科沃斯净利润增长60.84%，惠而浦更是暴增593.65%，而石头科技净利润则下滑39.55%，创维数字下滑70.53%。
三、赚钱逻辑变了：从“卖产品”到“卷生态”
“躺着赚钱”时代的终结，根源在于市场竞争逻辑的根本性转变。
价格战与存量博弈：市场需求的萎缩导致竞争白热化。企业为了生存大打价格战，导致利润被严重挤压。数据显示，2025年国内空调市场零售额同比下降0.4%，冰箱市场更是大跌11.5%。三星家电因利润率过低（2026年Q1家电业务利润率仅1.4%），不得不退出或收缩中国大陆市场，这正是行业恶性竞争的缩影。
跨界与新势力搅局：小米等科技公司的跨界进入，彻底改变了行业规则。小米凭借生态链优势和IoT模式，用性价比产品快速抢占市场。2025年小米空调出货量达850万台，线上市场份额已逼近格力。传统巨头不仅要面对同行的竞争，还要应对新玩家的降维打击。
消费两极分化：市场呈现出明显的两极分化。低端市场陷入残酷的价格混战，中端市场则快速萎缩。与此同时，高端市场却逆势增长，GfK数据显示，900美元以上的高端家电市场，中国贡献占比已达28.3%。消费者不再盲目追求低价，而是愿意为技术创新、设计美学和长期体验付费。
四、未来出路：出海、AI与细分市场
面对缩量竞争，家电企业正在寻求新的增长点。
出海与全球化：从单纯“出口商品”转向海外本地化生产与品牌运营成为共识。中国家电品牌在东南亚的市场份额已从17%升至20.8%，追觅科技更是喊出“通过高端化、全球化去抢三星市场”的口号。
AI与智能家居：AI被视作突围的关键。家电企业正试图通过AI大模型赋能产品，从“卖硬件”转向“卖服务”，将一次性交易变为长期价值。但AI功能的落地仍需解决用户需求不匹配、生态壁垒等现实问题。
细分市场机遇：奥维云网指出，在人口结构变化下，适老化家电、独居人士的千元级家电、养宠家电以及养生家电等细分市场，正成为新的“刚需”蓝海。
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